瑞迪智驱闯关创业板：在手订单金额下滑、研发人员学历普遍偏低、主要供应商配合转贷引发关注

瑞迪智驱闯关创业板：在手订单金额下滑、研发人员学历普遍偏低、主要供应商配合转贷引发关注

  近日，深交所向正在冲击创业板的成都瑞迪智驱科技股份有限公司（下称“瑞迪智驱”）下发了审核中心意见落实函，这在某种程度上预示着瑞迪智驱距离上会更进一步。

  据悉，此次IPO瑞迪智驱拟公开发行新股不超过1378万股，占发行后总股本不低于25.00%。公司拟募集资金3.57亿元，募投项目包括电磁制动器扩能项目和瑞迪智驱研发中心建设项目。

  自招股书披露后，瑞迪智驱存在的“研发人员学历较低”、“主要供应商配合转贷”等问题受到市场关注。

  瑞迪智驱主营自动化设备传动与制动系统关键零部件研发、生产与销售，公司产品有精密传动件、电磁制动器和谐波减速机，大范围的应用于数字控制机床、机器人(300024)、电梯等领域。

  报告期内，瑞迪智驱的营收实现了良好的增长，从2019年的3.72亿元提高到2021年的5.67亿元，2022年上半年公司营收为3.01亿元。其中，电磁制动器与精密传动件对公司业绩贡献较高（见下图）。

  得益于规模扩大，瑞迪智驱的净利润从2019年的2731.35万元，增长至2021年的6954.2万元，近乎翻了三倍。

  不过，2022年上半年，瑞迪智驱仅录得净利润3869.32万元，较上年同期仅增长0.78%，增速已明显放缓。

  此外，和上年同期相比，当期瑞迪智驱在手订单金额减少4.59%至1.68亿元。对此，瑞迪智驱在招股书中解释称，这主要是受2022年上半年上海疫情影响。

  然而，瑞迪智驱大客户中，仅日本椿本机械旗下的椿本机械（上海）有限公司位于上海。2021年、2022年上半年，公司对日本椿本机械的销售金额分别为1851.64万元和1545.75万元。对比可知，2022年上半年椿本机械（上海）有限公司向公司采购产品的金额并未下降，反映出公司与椿本机械（上海）有限公司的合作并未受到疫情影响。

  瑞迪智驱对和讯财经表示：“从产品大类来说，公司产品大致上可以分为精密传动件和电磁制动器。精密传动件的销售市场主要是国外，电磁制动器的销售市场主要是国内。椿本机械主要采购我司精密传动件产品，其订单并不受上海疫情影响。上海疫情影响主要是电磁制动器业务。”

  作为一家以技术立身的高新技术企业，研发实力是瑞迪智驱业绩持续增长的重要驱动力。

  但瑞迪智驱的研发费用率长期低于同行业可比公司平均值。多个方面数据显示，报告期内，瑞迪智驱研发费用分别为1568.61万元、1553.55万元、2147.95万元和1222.69万元，研发费用占据营业收入的占比分别是4.22%、3.79%、3.79%和4.07%。而同一时期，同行业可比公司的研发费用率均值分别为5.75%、5.44%、5.15%和5.39%。

  此外，瑞迪智驱的研发人员学历也普遍偏低。据首轮问询回函披露，2019年至2022年上半年，瑞迪智驱的研发人员数量分别为65人、74人、103人和118人，其中大专以下学历的研发人员分别为28人、38人、65人和77人，反映出公司大部分研发人员的学历普遍偏低。

  瑞迪智驱解释称，这还在于报告期内公司在研项目的开展包括较多的测试、加工和检测，相关工作更需要人员的实践经验，对学历的要求不高。

  针对上述解释，和讯财经就“公司对研发人员的定义是什么”、“将测试、加工和检测工种划入研发人员范畴是不是满足行业标准”等问题向瑞迪智驱致函询问。

  瑞迪智驱回应称：“公司以项目型产品升级研发为主，研发过程中测试、加工和检测较多。在工艺改进和生产效率提升等方面，需要生产经验比较丰富、技术水平熟练的技工人员。”

  据悉，此次IPO瑞迪智驱拟募集资金3.57亿元，其中有3.07亿元将用于“电磁制动器扩能项目”。

  按照规划，该项目建成达产后，可实现年新增电梯制动器共计359万套的生产能力。但依据招股书，2021年公司电磁制动器的销售量仅为197.58万套，2022年上半年公司电磁制动器的销量为79.93万套，公司拟扩产量接近2021年销量的两倍，是2022年上半年的4倍以上。

  瑞迪智驱表示：“结合电磁制动器商品市场发展的新趋势和我司的技术储备，我司将会对电磁制动器的产能进行扩充，将研发、生产应用在多个领域的电磁制动器产品，以丰富产品品种类型，提升我司在电磁制动器产品领域的竞争力。”

  值得注意的是，此次IPO前，瑞迪智驱曾进行大额现金分红。依据招股书，2019年至2022年上半年，瑞迪智驱分别进行现金分红454.72万元、496.06万元、496.06万元和3100.39万元，合计分红超过4500万元。今年上半年，公司分红金额约占当期净利润的80%。

  根据瑞迪智驱的规定，公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%。2022年上半年，瑞迪科技进行大额分红是否与公司股利分配政策是不是真的存在重大差异？公司突然进行高比例现金分红背后有何原因？

  对于以上问题，瑞迪智驱方面仅回复和讯财经：“公司大额现金分红大多数都用在股改缴税。”

  不过，和讯财经并未在招股书中找到公司分红与股改缴税有关的内容，这部分内容或有待瑞迪智驱进一步披露。

  和讯财经注意到，报告期内，瑞迪智驱及其旗下子公司多次因为违规受到处罚，其中不乏屡错屡犯的情况。

  例如，2022年1月10日，瑞迪智驱旗下的瑞迪佳源因涉嫌以逃避监管方式排放让水受到污染的东西，被眉山市丹棱生态环境局处以罚款10万元。时隔仅半年，8月26日，瑞迪佳源再次因内控违规被当地监管部门要求立即整改，违规事项涉及固体（危险）废物贮存情况不规范，污泥暂存间三防不到位；废气、废水净化处理操作规程、管理制度、安全规章未张贴上墙；在线监控试剂过期情况等。子公司在短期内接连发生违规事件，或反映出瑞迪智驱的内控管理有待加强。

  另据招股书披露，瑞迪智驱还存在大量欠缴员工社保和公积金的情况。多个方面数据显示，2019年，瑞迪智驱员工数为796人，但当期公司未缴纳住房公积金的人数高达346人，接近公司总人数的一半。此外，2019年至2021年，瑞迪智驱均未做到按时足额为员工缴纳社会保险。

  瑞迪智驱欠缴的员工五险一金金额大概是多少？如需补缴，这笔金额是否会对公司生产经营产生不利影响？

  针对以上问题，瑞迪智驱对和讯财经表示：“经测算，报告期公司员工应缴未缴纳社会保险和住房公积金的金额分别为102.38万元，18.02万元、35.85万元和22.65万元，占当期净利润额比例较小，对经营业绩的影响较小，不会对这次发行上市构成实质性法律障碍。”

  招股书显示，2019年，瑞迪智驱子公司瑞迪佳源有两笔转贷，贷款金额分别为2200万元、1000万元，两次转贷的配合转贷主体均包括成都市麒云商贸有限责任公司（下称“麒云商贸”）；2020年，瑞迪佳源新增三笔转贷，其中一次转贷的配合转贷主体为麒云商贸（见下图）。

  而根据招股书，2022年上半年，瑞迪智驱向麒云商贸采购产品的金额为1304.99万元，占采购总额比例为7.78%，麒云商贸为公司当期第一大供应商。

  为何麒云商贸愿意配合瑞迪智驱进行转贷操作？其中是否有利益牵扯？以上问题有待追问。